尽管美联储新主席首秀让市场感受偏“鹰” ，但从隔夜市场表现看 ，美股和大宗商品走出了截然不同的走势：美股三大股指全线收涨，大型科技股全线上涨 ，芯片股爆发 ，英特尔股价大涨，再创历史新高，总市值突破6700亿美元；COMEX黄金期货费用 重挫逾3% 。
在业内机构看来，供给冲击对于美国通胀的影响正在逐步消退 ，所以美联储更可能全年保持利率不变 ，而其他海外经济体尽管也受益于油价下跌，但是其股市估值前期涨幅较大 ，在美联储不降息的前提下 ，其要从定价估值收敛，转向定价盈利前景 。
此外，当地时间6月19日 ，美股将休市一日。
美股三大股指集体收涨
英特尔等芯片股齐创新高
当地时间6月18日 ，美股三大股指全线收涨 。截至收盘，道指涨0.14%，标普500指数涨1.08% ，纳指涨1.91% 。
从行业板块表现看 ，美股芯片股表现活跃 ，费城半导体指数大涨6.42%，盘中再创新高；个股方面 ，英特尔涨超10% ，美光科技涨超8%，台积电涨近7% ，三只标的盘中均创新高；科天半导体涨逾8% ，高通涨超6%，超威半导体涨近5% ，博通涨超4%。
美股大型科技股集体上涨，万得美国科技七巨头指数涨1.63%。个股方面 ，英伟达 、亚马逊涨近3% ，META 、谷歌、特斯拉涨超1%，苹果涨0.70% ，微软涨0.13% 。
热门中概股方面 ，纳斯达克中国金龙指数跌0.88% 。个股方面 ，陆控跌超7%，世纪互联跌超5% ，万国数据 、贝壳均跌超4%。小马智行涨超5% ，阿特斯太阳能 、BOSS直聘涨逾1% 。
美联储加息非“板上钉钉 ”
短期资产费用 波动或加大
尽管在日前召开的议息会议上 ，美联储做出了按兵不动的决议，维持基准利率在3.5%—3.75%区间不变，但从点阵图看 ，18名官员中半数认为今年至少加息一次 ，市场普遍认为此次决议进一步降低了美联储年内降息的可能性 。
德邦证券认为，当前CME模型显示 ，市场已经将加息预期提前到了今年9月 ，但需要注意的是，沃什首次会议偏“鹰 ”也可能是为了向市场显示美联储的独立性 ，并不意味着会采取实质性的紧缩措施 ，沟通方式的改变也为美联储提供了更加灵活的政策空间。
不过考虑到沃什的表态正在重塑美联储对外沟通方式，德邦证券认为 ，沟通制度的改革影响可能是长期的 ，市场可能需要逐渐适应一个缺乏前瞻指引的美联储 。对于资本市场来说，短端利率可能会更加敏感 ，由此也容易放大美元指数、黄金等资产的波动；权益类资产的风险溢价或抬升 ，折现率的稳定度下降，估值难度加大 。
华创证券认为，世界 油价回落带动美国国内汽油费用 下降 ，这意味着供给冲击对于美国通胀的影响正在逐步消退 ，所以美联储更可能全年保持利率不变；相比较之下，其他海外经济体尽管也受益于油价下跌 ，但其股市估值前期涨幅较大 ，在美联储不降息的前提下，它们要从定价估值收敛 ，转向定价盈利前景。
黄金期货费用 重挫
大宗商品市场方面 ，美元指数当地时间6月18日盘中创出阶段新高，使得世界 贵金属费用 承压 。
Wind数据显示 ，截至北京时间6月19日5：50 ，COMEX黄金期货费用 大跌3.5%，伦敦金现货费用 跌0.89% ，分别报4227.9美元/盎司和4219.485美元/盎司；中东地缘冲突缓和带动世界 油价继续下行 ，NYMEX WTI原油期货主力合约、ICE布油期货主力合约分别下跌0.64% 、0.39%，报75.52美元/桶和78.92美元/桶 。
东方证券认为 ，真正推动金价从2025年8月以来暴涨的力量是杠杆资金，因此金价下跌最本质的原因是微观交易结构恶化 ，而微观交易结构恶化的资产更容易受到流动性影响 ，此时恰逢中东地缘冲突导致全球流动性收紧，因此全球流动性变化至多只是金价下跌的一个催化剂。就后市而言 ，只有看到金价不再对美元和美债收益率敏感 ，才能认为黄金交易结构出现明显改善，那时才是布局黄金的良机 。
（文中行情图片均来自于Wind ，封面图为AI生成图）
