周五，高盛集团大幅下调年末黄金费用 预测 ，核心逻辑是市场已不再预期美联储2026年启动降息周期。
分析师莉娜・托马斯（Lina Thomas）与达恩・斯特鲁伊文（Daan Struyven）在研报中表示，本次修正后 ，12月黄金目标价定为4900美元/盎司 ，较此前预测下调500美元/盎司。该机构依旧看好黄金下半年整体上行，但上涨空间相比此前预判大幅收窄 。
二人指出：“我们对金价中长期走势维持看多判断 ，但短期策略趋于谨慎，金价近期存在下行压力 ，中期仍具备上涨空间 。”
本周美联储议息会议维持利率不变 ，但19名政策委员中已有九人支持年内加息。新任美联储主席凯文・沃什（Kevin Warsh）公开表态，将全力恢复物价稳定 。
高盛分析师称，下调金价目标主要源于该行经济学家将美联储降息时点推迟至2027年6月、12月 ，从而导致黄金ETF资金流入预期大幅下修 。高盛此前原本预期美联储将于2026年12月 、2027年3月降息。
芝商所美联储观察工具显示 ，市场定价12月美联储加息概率升至87%，议息会议前仅为61% 。黄金属于无息资产 ，在利率上行周期持有机会成本抬升 ，资金配置意愿普遍走弱 。
此外，分析师指出 ，沃什上任后首场议息会议释放超预期鹰派信号 ，令市场对美联储政策独立性的担忧有所缓解。沃什由总统特朗普提名，特朗普此前多次批评前任主席降息力度不足 。
据高盛测算 ，若美联储落地加息 ，黄金作为宏观对冲资产的配置需求或将持续萎缩，极端情景下年末目标价或跌至4400美元/盎司 。
高盛副董事长 、前达拉斯联储主席罗布・卡普兰（Rob Kaplan）本周接受彭博电视采访时预警 ，若通胀持续高企 ，美联储最早9月就可能加息。
不过，高盛分析师补充说，黄金仍存在结构性利好 ，核心支撑来自各国央行购金需求：机构预测今年全球央行月均购金50吨 ，2027年月均购金40吨 。
